在2025年8月末的投资者关系记载表中，南京伟想医疗科技股份有限公司(以下简称“伟想医疗”)暗意，在医疗行业本钱市集估值迤逦与医疗建立行业增速波动的五年间，伟想医疗聚焦康复的基石业务与发展医好意思和泌尿的新兴业务已形成双轮初始样子。2025年上半年，伟想医疗各产物线均完毕收入同比增长，但磁刺激产物收入却出现小幅下滑。

上市逾五年，伟想医疗近五年的事迹增速“过山车”，其中2024年现负增长，2025年上半年龄迹增速回正。此外，2024年，超六成子公司陷耗损情状，2025年上半年，五家子公司中两家耗损。且伟想医疗2024年扣非ROE较2020年下滑超10个百分点，2025年上半年较2024年仍下滑。

另一方面，伟想医疗自2022年11月起分两步合肥巨室科瑞达激光建立有限公司(以下简称“科瑞达”)100%股权组成一揽子走动，称最迟不晚于2025年12月31日前收购剩余30%股权。蹊跷的是，在事迹承诺方面，科瑞达2022年经审计完毕净利润需达到700万元。对此，伟想医疗称，现实科瑞达2022年经审计净利润为841万元。而相同在2022年报中，科瑞达曩昔的净利润却不及300万元，令东谈主糊涂。此外，2024年科瑞达营收及净利均不敌2021年，其中净利下滑至200余万元。

 

一、事迹增速坐“过山车”扣非ROE走低，两家子公司堕入耗损

事事迹阐扬来看，伟想医疗2024年营收下滑且六成子公司耗损。而拉永劫期线来看，伟想医疗近五年龄迹增速坐“过山车”，且扣非ROE呈下滑趋势。

1.1 近五年龄迹增速坐“过山车”2024年现负增长，2025年上半年增速回正

据伟想医疗2020-2024年年报及2025年第一季度报，2019-2024年，伟想医疗生意收入分手为3.19亿元、3.78亿元、4.3亿元、3.22亿元、4.62亿元、4亿元，包摄于母公司推动的净利润(以下简称“归母净利润”)分手为1亿元、1.44亿元、1.78亿元、0.94亿元、1.36亿元、1.02亿元。

笔据《金证研》朔方本钱中心盘考，2020-2024年，伟想医疗生意收入增速分手为18.66%、13.66%、-25.21%、43.72%、-13.45%，归母净利润增速分手为44.07%、23.77%、-47.23%、45.22%、-25.16%。

2025年1-6月，伟想医疗的生意收入为2.1亿元，同比增长9.85%，归母净利润为0.69亿元，同比增长39.71%。

另外，2023-2024年，伟想医疗六成子公司耗损。

1.2 2023-2024年六成子公司耗损，2025年上半年五家子公司中两家子公司耗损

据伟想医疗2024年年报及2025年半年报，伟想医疗共5家子公司，且均为全资子公司，分手为南京伟想好翼电子科技有限背负公司(以下简称“好翼电子”)、南京好乐医疗科技有限公司(以下简称“好乐医疗”)、江苏中科伟想智能机器东谈主科技有限公司(以下简称“中科伟想”)、南京伟想研创信息科技有限公司(以下简称“伟想研创”)、科瑞达。

另外，伟想医疗2023-2024年年报显现，在上述5家子公司中，2023-2024年，好乐医疗、中科伟想、伟想研创净利润均为负。其中，2023年，好乐医疗、中科伟想、伟想研创净利润分手为-89.74万元、-13.31万元、-239.01万元。2024年，前述三家企业净利润分手为-182.61万元、-154.16万元、-159.97万元。

2025半年报显现，2025年1-6月，伟想医疗有两家子公司耗损，分手为好翼电子、中科伟想，对应的净利润为-150.12万元、-45.47万元。

不丢脸出，2023-2024年，伟想医疗六成子公司均耗损。2025年上半年，伟想医疗有两家子公司耗损。

问题未收尾。

1.3 2024年扣非ROE较2020年下落12.44%，2025年上半年仍下滑

据伟想医疗2022-2024年年报，2020-2024年，伟想医疗的扣除相称常性损益后的加权平均净资产收益率(以下简称“扣非ROE”)分手为17.56%、10.26%、5.01%、7.71%、5.12%。2025年1-6月，伟想医疗的扣非ROE为3.82%。

经测算，伟想医疗2024年的扣非ROE，较2020年下滑了12.44%。

在此配景下，伟想医疗机构投资者的数目变化，或值得温煦。

1.4 2025年上半年机构投资者共74家较2024年高涨，而2023年超130家

据东方资产Choice数据，2020-2024年及2025年1-6月，伟想医疗的机构投资者数目分手为162家、51家、44家、134家、55家、74家。

可见，伟想医疗2025年上半年的机构投资者相较于2024年有所高涨，而往前回溯，2022-223年，伟想医疗的机构投资者数目分手为44家和134家。相较于2023年的超130家，伟想医疗2024年及2025年上半年的机构投资者数目或仍存差距。

换言之，伟想医疗2020-2024年的营收及归母净利润增速均演出“过山车”，其中2024年增速告负，到了2025年增速回正。另外，2023-2024年，伟想医疗六成子公司均陷耗损情状，2025上半年亦两家子公司耗损。且伟想医疗2024年扣非ROE为5.12%，较2020年下滑了12.44%，2025年上半年仍下滑。

 

二、“一揽子走动”置入子公司而所在最新一期事迹不如收购前，称该所在事迹承诺达标却现朝秦暮楚

在上市公司收购走动中，收购东谈主需要践诺信息线路义务。2022年，伟想医疗收购科瑞达的箝制权，且其称该子公司曩昔净利润已达到的事迹承诺的700万元。蹊跷的是，2022年报显现，该子公司曩昔净利润不及300万元。

2.1 2022年11月起分两步收购科瑞达100%股权组成一揽子走动，称最迟不晚于2025年12月31日前收购剩余30%股权

据伟想医疗2024年年报，科瑞达系伟想医疗2022年11月收购的子公司，其业务为激光建立及连系光机电的出产与销售。

据伟想医疗签署于2022年11月2日的《对于自发线路对外投资暨收购科瑞达的公告》(以下简称“收购公告”)，2022年10月31日，伟想医疗、科瑞达及科瑞达当然东谈主推动王必战、黄恒、杨爱春、徐庆丰签署了股权转让公约，伟想医疗拟投资5,880万元收购科瑞达70%的股权。收购完成后，科瑞达纳入伟想医疗澌灭报表限度。且本次走动经各方屡次权略，走动订价总体相宜市集订价水平。

还需证据的是，伟想医疗分两步收购科瑞达100%的股权。

据伟想医疗2022年年报，笔据股权转让公约，伟想医疗向科瑞达的当然东谈主推动收购其抓有的科瑞达70%的股权，同期按照公约商定，伟想医疗同意最迟不晚于2025年12月31日前收购科瑞达剩余30%股权。

值得醒办法是，上述收购动作组成“一揽子走动”。

据伟想医疗2022年年报，伟想医疗分两步购买科瑞达100%股权的走动动作组成一揽子走动。

进一步盘考上述收购的事迹承诺达成情况。

2.2 事迹承诺为科瑞达2022年净利润达700万元，称达标背后2022年报线路其净利润不及300万元

据伟想医疗2022年年报，笔据伟想医疗与科瑞达原推动签署的股权转让公约，科瑞达2022年经审计完毕净利润需达到700万元，现实科瑞达经审计净利润为841万元，达到公约商定的2022年龄迹承诺条件，不合连系商誉减值测试酿成影响。

且伟想医疗2023-2024年年报显现，2023-2024年，伟想医疗不存在“形成商誉时存在事迹承诺且回报期或回报期上一时间处于事迹承诺期内”的情形。

在此配景下，在2022年报中，科瑞达2022年的净利润或现“不同版块”。

据伟想医疗2022年年报，科瑞达的生意收入、净利润分手为748.23万元、232.73万元。此外，2022年报中，天衡司帐师事务所(异常庸俗结伴)为伟想医疗出具了圭臬无保属想法的审计回报。

可见，2022年报中对于科瑞达2022年经审计的净利润，或现“不同版块”，其中在子公司事迹确定中，科瑞达曩昔的净利润却不及300万元。但相同在2022年报，伟想医疗称科瑞达2022年经审计完毕净利润需达到700万元，现实科瑞达经审计净利润为841万元，令东谈主糊涂。

另外，2024年，科瑞达营收及净利润均不敌2021年。

2.3 2024年科瑞达营收及净利均不敌2021年，其中净利润下滑至200余万元

据伟想医疗2023-2024年年报，2023-2024年，科瑞达的生意收入分手为4,266.87万元、3,174.41万元，净利润分手为905.68万元、240.02万元。

据收购公告，2021年，科瑞达的生意收入、净利润分手为3,739.14万元、412.14万元。

不丢脸出，科瑞达2024年龄迹阐扬或不敌2021年的阐扬。

简言之，伟想医疗通过“一揽子走动”收购科瑞达100%的股权，其中2022年11月收购时事迹承诺条件科瑞达2022年净利润达700万元。对此，在2022年报中，伟想医疗称，现实科瑞达经审计净利润为841万元，达到公约商定的2022年龄迹承诺条件。关联词相同在2022年年报中，线路的子公司事迹明细中，科瑞达2022年的净利润为232.73万元，令东谈主糊涂。且被置入伟想医疗后，科瑞达2024年的营收、净利润均不敌收购前的2021年。

 

三、结语

在2025年半年报中，伟想医疗称，以收购科瑞达激光为机会，进一步擢升泌尿连系科室拓展及激光工夫自主研发才调。而回溯置入科瑞达的历程，伟想医疗两步收购科瑞达100%股权组成一揽子走动。而笔据股权转让公约，科瑞达2022年经审计完毕净利润需达到700万元，现实科瑞达经审计净利润为841万元，达到事迹承诺条件。令东谈主糊涂的是，2022年报线路，科瑞达曩昔净利润不及300万元。且2024年科瑞达营收及净利润，均不如2021年的阐扬。除此除外，伟想医疗事迹增速坐“过山车”、扣非ROE走低的情形，相同值得温煦。

 

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